Każde przedsiębiorstwo do wykonania swoich zadań potrzebuje określonego kapitału (własnego jak również obcego). Źródłem informacji o posiadanym przez przedsiębiorstwo kapitale jest bilans. Pasywa w bilansie przedsiębiorstwa, określają kapitał własny (wkład finansowy właściciela i współwłaścicieli w przedsiębiorstwo) oraz kapitał obcy, który obejmuje kapitały obce długoterminowe (np. kredyty, pożyczki i zobowiązania do spłaty powyżej 1 roku) i krótkoterminowe (zobowiązania z tytułu dostaw, wynagrodzeń czy wobec budżetów). Read the rest of this entry »
Istotnym elementem wyborów finansowych przedsiębiorstwa jest dostępność i koszt kapitału. Swoboda wyboru źródła pozyskiwania kapitału, czy też kierunku lokaty może być ograniczona barierami wynikającymi z sytuacji rynkowej (niezależnymi od przedsiębiorstwa) lub niespełnieniem przez podmiot wymagań stawianych przez rynek (zależnymi od przedsiębiorstwa).
Szczególną rolę w wyborach przedsiębiorstwa powinien odgrywać koszt kapitału. Przedsiębiorstwo przy danej strukturze kapitału gwarantującej najwyższą jego wartość rynkową będzie dążyło do minimalizacji średnio ważonego kosztu kapitału odpowiednio do akceptowanego przez siebie ryzyka finansowego i operacyjnego. W przypadku decyzji długoterminowych kategoria kosztu kapitału odgrywa większą rolę, gdyż motywem wyboru inwestora jest oczekiwana stopa zwrotu, a podstawą wyboru pozyskującego kapitał minimalna norma efektywności jego wykorzystania. W ocenie inwestora będzie to wielkość oczekiwanych korzyści w powiązaniu z oceną stopnia zmian wartości pieniądza w czasie, indywidualnego ryzyka i skłonności do jego ponoszenia. Read the rest of this entry »
Wyznaczenie kosztu kapitału własnego na podstawie modelu zdyskontowanych dywidend.
Zakłada się, że wartość akcji czyli jej cena rynkowa jest równa zaktualizowanej wartości przyszłego strumienia dywidend, a poziom stopy dyskontowej wyznacza pożądana stopę zwrotu z inwestycji w akcje. Ze względu na fakt ze akcje nie mają określonego terminu wykupu dywidendy mogą być teoretycznie wypłacane w nieskączoność. Read the rest of this entry »